La hausse du dollar menace d’arrêter l’IPX 35 Après avoir révisé de 14,8 % en 2024 et progressé de plus de 2 % au cours des premières semaines de 2025, les analystes de Bank of America ont ajouté que les actions espagnoles (avec l’Allemagne et l’Italie) étaient les plus pénalisées par la force du ticket vert américain devant l’euro en 2025. Européens. Une situation qui a fait craindre la parité entre les deux monnaies, leurs projets, l’inflation, l’imposition de tarifs douaniers.
De manière générale, les professionnels de la banque d’investissement sont pessimistes quant à la performance des revenus variables européens. « Nous maintenons une position négative sur les activités européennes. La relance de la croissance mondiale s’atténue au milieu de l’année et, combinée à la récente force du dollar, nous constatons une baisse de 9% des actions, de 600 à 470 points au deuxième semestre. « , disent les analystes de la Banque d’investissement dans un communiqué. Ils concernent en particulier le marché boursier espagnol. Comme le marché boursier allemand, ils offrent des cascades qui peuvent atteindre des sommets de 7% et s’étendre jusqu’à 12% dans les rendements variables italiens. Parmi les marchés européens, Bank of America est à la traîne par rapport à la bourse suisse, grâce à sa forte exposition au secteur pharmaceutique et est plus étroitement liée au dollar en termes de ventes.
L’arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche a ébranlé les marchés, et l’un des premiers effets a été une réévaluation du dollar par rapport à l’euro en raison des espoirs du gouverneur de stimuler l’économie américaine. Actuellement, cette variation est de 0,0404 pour chaque euro, soit 5,5% plus proche de la parité que lors des élections de novembre dernier. Un dollar fort représente de nombreux défis pour les entreprises européennes. D’une part, les matières premières mondiales comme le pétrole ou le gaz sont négociées en dollars, ce qui peut augmenter leurs coûts. Cela augmentera également les coûts d’importation, de sorte que les entreprises seront confrontées à des marges plus réduites. D’un autre côté, une hausse du dollar pourrait entraîner une fuite des capitaux des marchés boursiers européens vers des actifs libellés en dollars, tels que les bons du Trésor américain, et pourrait exercer une pression à la baisse sur les rendements variables européens.
« Un dollar fort pourrait apporter des surprises économiques majeures à l’échelle mondiale dans les mois à venir. Bien que les prix du marché s’ajustent immédiatement aux fluctuations des taux de change, les impacts économiques des mouvements de change importants mettent généralement plus de temps à se manifester. Le dollar pourrait être averti dans les données macroéconomiques avec un écart de deux mois. » En outre, ils affirment que les politiques de Trump (en particulier l’imposition de droits de douane) ont un effet, non pas sur la stabilisation, mais sur le renforcement de la monnaie américaine. « Même si le dollar est déjà bien valorisé, il est possible de le renforcer tout au long de l’année à mesure que les politiques inflationnistes américaines commencent à peser sur l’économie », disent-ils.
Parmi les secteurs européens les plus touchés par le raffermissement du dollar, les analystes citent les fabricants de matériaux de construction (estimant une baisse jusqu’à 4 %), les biens d’équipement (-8 %), les assurances (-7 %), les banques (-20 %). et le secteur financier en général (-12%). Cependant, il souligne également des opportunités d’investissement, parmi lesquelles se distingue le secteur alimentaire, avec 20%, l’immobilier (+21%), le secteur pharmaceutique (+16%), le secteur chimique (Le secteur chimique (Secteur chimique (+ 14%), le candidatures (+12%), semi-conducteurs (+11%) et biens de consommation durables. « Nos principales pondérations sectorielles défensives sont les industries agroalimentaire et pharmaceutique, qui ont sous-performé mais devraient en bénéficier à mesure que le premier risque commence à augmenter », soulignent les analystes.
Cependant, Bank of America voit un certain rebond d’oxygène sur l’euro en fin d’année, ce qui pourrait restaurer en partie les cotations. En ce sens, elle défend des valeurs et s’engage auprès des petites et moyennes entreprises avant les grandes. « Bien que nous soyons baissiers sur le marché en général, nous voyons une marge pour une meilleure performance tactique des actions européennes par rapport aux actions mondiales. Nous prévoyons une marge pour l’indice PMI de la zone euro qui se redressera dans les mois à venir, aidé par une amélioration du cycle de crédit et une diminution des tensions financières, ce qui pourrait apaiser certaines tensions sur l’euro », estiment les experts de Bank of America.
